该行看好正在国货宠食龙头黄金时代布景下，龙头超额成长及高端化能力。评级和方针价不变。

　　我国次要来自美国进口的宠物食物品牌龙头包罗天然百利/素力高/巴望/爱肯拿等，从粮产物旗舰店支流价钱带正在90-150元/kg，根基处于80元/kg以上的高端价钱带。我国对美国进口商品加征关税或较着抬升自美进口宠食物牌成本，存正在较大提价压力并扰动供货节拍，放大国货物牌品价比劣势。该行估计乖宝旗下弗列加特等卡位高端的国货龙头品牌无望优先衔接美资高端品牌让渡的市场，实现高端市场份额的持续提拔。

　　智通财经APP获悉，中金发布研报称，近期，我国对原产于美国的进口商品加征关税税率提高至125%。该行认为，美国进口宠物食物品牌性价比或进一步弱化，以乖宝宠物(301498。SZ)旗下弗列加特为代表的国货宠物食物高端品牌已并引领国货高端化海潮，无望持续领跑国货宠食龙头的黄金时代。

　　该行认为，中国24年高端猫粮市场空间达到93亿元，19-24年CAGR达到19%，占比提拔至30%，且较美国/日本高端猫粮48%/56%占比程度仍存较大提拔空间。2)国货龙头高端化成效初显：以乖宝旗下弗列加特为代表的国货高端品牌洞察需求痛点，环绕鲜肉、烘焙等具备科学支持的概念持续立异，从鲜肉切入打制差同化产物，并快速响应烘焙粮风潮，成功跻身高端市场。据久谦及飞瓜，24年弗列加特/巴望/ZIWI线%，弗列加特稳居国货第一大高端品牌，无望引领行业进入“国货高端化”的龙头份额提拔黄金时代。